械企高分红“一夜变脸”：市值蒸发超400亿元
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有“手套茅台”之称的英科医疗，3月15日晚在发布2020年度报告，报告中显示，公司2020年度实现总营收138.36亿元，同比增长564%，归属于上市公司股东的净利润70.07亿元，同比增长3830%，并披露2020年度利润分配预案，拟向全体股东每10股派发现金股利30元(含税)，以资本公积金每10股转增5股。
不过，时隔一夜，这份分红预案就有了不小的变化。16日早间，英科医疗发布关于调整2020年年度利润分配预案的公告称，为确保公司首次公开发行H股并上市事宜的顺利进行，将2020年年度利润分配预案调整如下：拟以分红派息股权登记日的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金股利30.00元人民币(含税)。这一变化引起了投资者的不满，截至3月16日收盘，英科医疗(300677.sz)股价显示为181.00，跌幅达8.59%，总市值蒸发超400亿元。
疫情催生出的“手套大王”
公开资料显示，2009年成立的英科医疗是个人防护装备供应商公司，已于2017年7月在创业板上市。主要业务涵盖医疗防护、康复器械、保健理疗、检查耗材等，医疗防护是主要营收来源，一次性手套业务是英科医疗的主要业务，其中包括PVC手套与丁腈手套，属于一类医疗器械服务门类。潜心经营十年，公司业绩不温不火，上市时公司总市值仅4.96亿元。
自2019年12月底以来，新冠肺炎疫情在全球迅速蔓延，由于一次性手套及其他产品（例如口罩、隔离服及面罩）可阻断接触传播病毒，手套成为疫情期间的必需防护品，市场需求量呈现爆发式增长。据弗若斯特沙利文报告预测，2020年全球一次性手套销量约为6,421亿只，同比增长21.4%。拥有一次性PVC、丁腈手套拳头产品的英科医疗自然成为疫情"手套机遇"之中最主要的收益者，其中产品大部分通过出口销售到全球各地。报告期内，产品外销收入同比增长436.05%，产品内销收入同比增长2789.72%。
销量的大幅提升，也让英科医疗放手投入增加产能。2020年，英科医疗进行安徽淮北手套生产基地的建设，一次性手套产能由2019年的190亿只增长至2020年末的360亿只。在重点建设安徽淮北生产基地的同时，英科医疗又启动江西九江年产271.68亿只（2744万箱）高端医用手套项目，安徽英科公司英科医疗防护用品产业园项目，安徽怀宁年产400亿只（4000万箱）高端医用手套项目及怀宁经开区热电联产项目，湖南岳阳年产400亿只（4000万箱）高端医用手套项目、城陵矶新港区北片区（临湘工业园）热电联产项目，山东淄博年产50亿只TPE手套和50亿只CPE手套项目，山东青州年产33亿只高端丁腈医疗手套项目、年产500亿只（5000万箱）丁腈、PVC高端医用防护手套项目，河南商丘年产131亿只（1310万箱）PVC高端医用手套项目等。
截至2020年12月31日，英科医疗全年生产一次性手套（包括PVC手套及丁腈手套）240.4亿只，同比增长52.86%，销售量为247.64亿只，同比增长50.27%。由此，英科医疗一跃成为中国最大及全球第二大的一次性手套供应商。这场疫情带来业绩增长的同时也推动英科医疗的股价一路狂飙，2020年1月2日开盘英科医疗股价仅为16.79元/股，今年1月25日英科医疗的股价最高上涨至299.99元/股，涨幅超过14倍，总市值超1000亿。当初那个默默无闻的公司，在不到一年的时间里，就变成了市场上的明星股，迎来上市三年多以来最高光的时刻。
高分红“一夜变脸”：市值蒸发超400亿元
然而就在年报公布的前一天，英科医疗股价暴跌。昨日早间，英科医疗公布了调整后的分配预案，将公布的“10转5送30”的高送转预案取消，仅保留10股派30元，仅隔一日，英科医疗即对这份预案作出了调整。这一“夕令朝改”的行为引发诸多投资者的不满，截至3月16日收盘，英科医疗(300677.sz)股价显示为181.00，跌幅达8.59%，英科转债跌幅高达12.70%。不到1个月时间，英科医疗股价已经跌破184.88元，跟较高点299.99元跌幅超38%，总市值蒸发超400亿元。
按照2020年12月31日公司最新总股本计算，预计本次现金分红金额超10亿元人民币。对于高分红“一夜变脸”，深交所火速给公司下发关注函，要求说明公司2020年度利润分配预案筹划及决策过程，结合董事会决议通过利润分配预案后又立即进行调整的事实，说明公司本次利润分配预案制定的审慎性及合规性。
3月16日晚，英科医疗公告回复深交所监管函表示，公司出于内幕信息的保护，设立了防火墙机制。合规审议利润分配预案的过程中，保证了信息的安全。而信息公开后，港股相关中介机构作出建议，为确保公司首次公开发行H股并上市事宜的顺利进行，公司综合考量后重新审议预案。然而，多数投资者对于该解释并不买账，认为英科医疗随意调整方案，不讲信用，并且由此导致股价大跌，损害了中小投资者的利益。
有投顾机构分析，英科医疗原利润分配方案中“以资本公积金向全体股东每10股转增5股”，相当于每10股送5股，会使得股价在现有价格基础上出现大幅折价，出现较好的抢权行情，再加上每10股派送30元，对于场内的投资者来说是有不小的吸引力的。（所谓抢权，通常是一只股票推出送配方案，投资者在登记日前抢买操作，抢的是这只股票的送股权。）取消每10股转增5股后，二级市场投资者投资预期下降，对应的就是二级市场股价的继续震荡盘跌。
有评论认为，如果新冠疫情得到控制，防护手套需求将大幅降低，那么英科医疗的业绩必然会受到影响，高成长性无法持续，到时候业绩还能否支撑如此高的股价，存在极大不确定性。翻看公司2020年年报前十大流通股东榜，机构股东扎堆，其合计持股占流通股比例明显下滑，由2020年前三季度的三成以上，跌至四季度的18.13%。截至2月26日，英科医疗在册股东户数为5.5万户。机构对公司的未来发展持乐观态度，认为今年业绩仍将高歌猛进。东北证券表示，未来3年至5年全球一次性手套需求预计维持较高增速。
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